永高股份:中银国际、安信资管等5家机构于12月9日调研我司

浏览次数: 作者:admin 来源:未知 日期:2021-12-22
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2021年12月13日永高股份(002641)(002641)发布公告称:中银国际余斯杰 陈浩武 林祁桢 尹天惠 郝子禹 陈善芹 黄家斌 郑静文、安信资管前广、长城证券冉飞、民生加银基金尹涛、兴合基金陈诚 陈蕾 Shuyan于2021年12月9日调研我司。

本次调研主要内容:

问:介绍公司目前基本情况?

答:公司前三季度营业收入63.69亿,同比增长了34.01%,净利润3.32亿,同比下降了33.08%,从前三季度经营情况来看,公司销售状态保持了不错的增长,成本由于前三季度原料涨幅较大,原料占成本的80%左右,导致盈利状态不理想,虽然前三季度公司也有将产品出厂价格做了些调整,但原料涨幅较大,未能将原料涨价的幅度完全转嫁至下游。从10月中旬开始到目前,原料价格拐幅较大,公司成本压力会逐渐有所缓解,第四季度开始公司盈利能力会有所改善。另公司于12月1日公告了《关于拟变更公司名称和证券简称的公告》,公司自上市以来,塑料管道、太阳能(000591)、电器开关插座等各类产品的销售一直都以“公元”品牌为主。近几年,公司侧重品牌的宣传,“公元”品牌市场认可度在提升,公司以“公元”品牌销售的产品占主营业务收入已达85%以上,且公司围绕“公元”品牌打造的“公元”文化也已深入人心,“公元”已成为公司的代名词。为了品牌和名称相统一,拟将公司名称由“永高股份有限公司”变更为“公元股份有限公司”,证券简称由“永高股份”变更为“公元股份”。

问:截止目前恒大事件最新进展情况?

答:恒大事件目前没有太大进展,公司已经对恒大地产及其成员企业分五个案件提起了诉讼,这些案件正在审理中,后续若有进一步进展我们会及时公告。

问:其他地产商回款情况?

答:公司自恒大事件出来之后,对地产业务更加谨慎,目前其他地产业务回款比较良性。

问:公司地产商账期一般多久?

答:公司和地产商的账期是按照合同约定条款来的,根据不同的合同,账期也会长短不一。

问:后期公司对地产业务会不会调整?

答:目前来讲,公司自恒大事件出来之后,对地产直供业务更加谨慎,地产业务主要针对规模大、国有背景的、资产状况比较好的公司做直接配送。

问:公司有没有受能耗双控影响?

答:受能耗双控政策影响,前段时间公司包括子公司有过几次短时间的停产停工,但对公司影响不大,公司采用以销定产与合理备货相结合的方式,库存商品规模大概在一个月左右,所以对公司生产销售影响并不大。

问:公司今年产能投放的进度?

答:今年的产能增幅是比较大的,黄岩的募投项目今年能有70%-80%的产能释放出来,湖南岳阳全年大概能有30%的产能释放出来,产能释放较大的还有天津永高,前几年天津永高的产能利用率较低,但是今年公司对区域业务做了一些调整,山东市场划分给天津永高,就近服务市场客户,也能有效地降低物流成本,其次重庆和安徽这两个生产基地的产能也在原有的基础上有所提升,今年的总产能大概会有20%左右的增长。

问:迪拜公司什么时候能开始生产?

答:迪拜受疫情影响工程建设一直在延期,目前是在项目建设招投标阶段,如果顺利明年下半年应该会有部分产能出来。

问:区域产能储备情况?

答:公司业务主要是在华东,未来的发展,华东仍然是我们的主打市场,公司今年在江苏淮安建设新的生产基地,是为进一步深挖华东市场,未来在长三角地区打造100万吨以上的产能,其他区域公司也在布局,公司在广州、深圳、湖南、天津和重庆都有生产基地的布局。另外在销售薄弱区域会设立仓储中心,通过仓储中心去辐射市场,今后将根据市场拓展情况,适时考虑在该地区是否新建或并购新的生产基地。

问:行业竞争情况?

答:塑料管道整个行业的增长速度相对较低,行业竞争加剧,部分小企业被淘汰出局,但行业集中度在提升,头部企业都保持较好的增长速度。随着人们消费理念转变升级,环保和卫生安全意识不断加强,一些规模小、质量次、环保不达标的企业将逐步被淘汰。龙头企业能在市场上获取更多的份额,可能市场的需求会更向有规模、有品牌、有质量保障、有竞争实力的企业进一步集中。

问:目前PVC原料库存有多少量,以及公司对原料采购的政策?

答:PVC原料价格十月中旬开始至目前下降较大,公司库存较前期也有所增加。一般情况下在原料高位的时候,公司原料库存不会太大,能保证正常生产水平,原料现货库存可能会有10-20天的量,原料价位相对正常的时候一般会保证一个月左右的库存量。因公司主要原料占成本的80%左右,原料价格的涨跌对公司盈利水平影响较大,公司对于原料采购有以下方式:一公司大宗原料是公司总部统一协调采购,二公司采用现货和期货对部分原料价格进行价格锁定,另外考虑期货风险,同时引进期权,从公司采购策略来讲,用好套期保值的手段来降低原料采购成本的波动,随着操作经验的积累,这方面将对公司的正面影响会更多一些。

问:未来公司会更注重直销还是经销渠道,会着重在哪些区域布局?

答:公司现在或未来都将会以渠道经销为主,公司在华东区域的营业收入占比较高,达到60%左右,因华东区域市场容量比较大,仍然有较大的提升空间,未来公司仍然会以华东地区为主同时,随着公司在其他区域的品牌影响力也在逐渐提升,在外围市场的增长也在加快。目前西南区域、华北区域增长较快。未来华中区域随着湖南岳阳生产基地的投产,这块区域会增长得更快一些。其次公司在销售薄弱区域设立仓储中心,利来娱乐手机下载,通过仓储中心去辐射市场,今后将根据市场拓展情况,适时考虑在该地区是否新建或并购新的生产基地。

问:公司在降本增效方面做了哪些优化?

答:最近几年公司通过引进项目管理为抓手,公司通过目标管理、精益管理、班组建设、阳光育人等项目的推进落地,逐渐形成固化的管理模式,切实提高公司管理质量,降低管理成本,提高生产效益。目标管理:按年初制定的“思想上抓统一、业务模块上抓平衡、工作质量上抓提升”的要求,对年度目标进行分解,通过每个项目进行月度汇报来进行完善。精益管理:公司通过益精化和智能化方面取得了一系列成果,从可控费用、电耗、包材、管材米重等四项费用入手管控,降本效果成果显著。班组建设:通过基层员工YCC文化圈的建设来提高基层员工的凝聚心,让员工有归属感,提升工作效率。阳光育人:把工作的重点放在打造“两支铁军”上(销售铁军、技能铁军)。去年年末公司又引进“积效倍增”项目,从业务方面比前些年拓展市场的能力提升了很多,从市场表现方面比前几年增长更好。

永高股份主营业务:塑料管道的研发、生产和销售。

永高股份2021三季报显示,公司主营收入63.69亿元,同比上升34.01%;归母净利润3.6亿元,同比下降33.08%;扣非净利润3.32亿元,同比下降33.75%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入24.21亿元,同比上升24.01%;单季度归母净利润1.08亿元,同比下降58.85%;单季度扣非净利润1.02亿元,同比下降59.01%;负债率42.38%,投资收益-583.83万元,财务费用-1699.81万元,毛利率18.67%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为5.5;证券之星估值分析工具显示,永高股份(002641)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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